Inversión Pública: Subvenciones, Fondos de Contrapartida y el Modelo Israelí

Anclar la I+D pública

El financiamiento público juega un rol esencial en el desarrollo de los ecosistemas de Deep Tech, particularmente durante las etapas tempranas de I+D. En la última década, Chile, Brasil, Uruguay, Argentina y Colombia han introducido programas públicos, de impulsos de patentes a millones de dólares en fondos de contrapartida anuales, para fomentar el emprendimiento de base tecnológica.

Estos mecanismos de apoyo han sido vitales para cerrar la brecha de financiamiento, permitiendo a las startups avanzar de la I+D temprana a la entrada al mercado sin una fuerte dilución de capital. Los programas de financiamiento público representaron el 70% de todo el financiamiento de deep-tech en Brasil, como señaló EMERGE en 2024. Los gobiernos reconocen cada vez más que las startups de Deep Tech son un componente vital de la competitividad nacional: véase el roadmap de semiconductores de Costa Rica para atraer IED (2024) y el roadmap de Chile para avanzar su sector de tecnología cuántica.

Los gobiernos han reconocido cada vez más que las startups de Deep Tech no se tratan solo de fomentar la innovación: también son un componente vital de la competitividad nacional.

Sin embargo, esta fuerte dependencia de los programas públicos señala un desequilibrio que podría obstaculizar la madurez del ecosistema a largo plazo. En EE. UU., la UE y la OCDE, las empresas aportan más del 60% del financiamiento de I+D (casi el 80% en China), mientras que la participación gubernamental ronda el 20–30%. En LATAM, por el contrario, el Estado sostiene aproximadamente el 60% de la I+D, muy por encima de sus pares, mientras que los inversores privados aportan solo cerca del 35%.

El financiamiento público suele manifestarse de dos formas. Primero, las subvenciones no dilutivas, que preservan el capital para fundadores e inversores tempranos a la vez que mejoran la eficiencia del capital, algo especialmente importante porque los proyectos de Deep Tech a menudo requieren investigación prolongada antes de que surja un producto viable. Segundo, los programas de fondos de contrapartida. Inspirados en el modelo israelí, los gobiernos de Argentina y Uruguay han implementado iniciativas de fondos de contrapartida que coinvierten con el capital de riesgo privado y los inversores ángeles, reduciendo el riesgo para los inversores privados y creando un efecto multiplicador.

¿El desafío es aumentar la cantidad de financiamiento, o es mejorar la calidad y la eficiencia de los recursos disponibles?
Una pregunta planteada en la investigación

El rol central del sector público debería ser complementar y mitigar el riesgo de la inversión privada en deep-tech mediante programas dirigidos, esquemas de fondos de contrapartida, zonas económicas especiales, laboratorios compartidos y subvenciones de I+D aplicada, a la vez que avanza el marco regulatorio vía leyes de transferencia de tecnología, corporaciones de desarrollo económico empoderadas, educación STEM y permisos simplificados. Aunque América Latina ya alberga ejemplos prometedores en Chile, Argentina, Brasil y más allá, estos instrumentos siguen demasiado fragmentados y limitados en escala. Tejerlos en un manual coherente y de alcance regional será esencial.

# El caso del biotech en Brasil: financiamiento público amplio pero superficial

El sector de biotech en Brasil se destaca como uno de los ecosistemas de Deep Tech más maduros de la región, representando casi el 60% de las startups de biotech de América Latina. Programas de financiamiento público como PIPE FAPESP y FINEP han sido instrumentales. Sin embargo, los participantes señalaron que las subvenciones aún tienden a ser "financiamiento de bajo ticket", insuficiente para cubrir plenamente las sustanciales necesidades de I+D y de montaje de laboratorio esenciales para escalar. En vez de aumentar el número de rondas de financiamiento, los inversores brasileños sugirieron aumentar los montos por ronda.

FAPESP: Una agencia líder de financiamiento a nivel estatal, central para apoyar tanto la investigación fundamental como la innovación mediante colaboraciones academia-empresa.
Programa PIPE: Inspirado en el modelo SBIR de EE. UU., financia I+D innovadora en pequeñas empresas con base en São Paulo.
Investigación Cooperativa para la Innovación: Fomenta alianzas estructuradas entre universidades y empresas, con programas en IA, movilidad avanzada y biotech junto a Shell, IBM y GSK.
Centros Internacionales de Investigación: En marzo de 2025, FAPESP lanzó una iniciativa de R$5 millones para impulsar la competitividad de Deep Tech de São Paulo, enfocándose inicialmente en un centro de biología para respuestas inmunes e inflamatorias.
FINEP: Ligada al Ministerio de Ciencia, Tecnología e Innovación (MCTI), FINEP es el principal financiador federal de I+D e innovación empresarial de Brasil.
Programa Mais Inovação: Lanzado en 2024, un programa federal insignia que ofrece subvenciones no reembolsables y crédito para empresas intensivas en I+D en salud, energía, TIC y sostenibilidad.
Incentivos para atraer centros de I+D privados: En alianza con el BNDES, FINEP ofrece US$500 millones para incentivar a firmas multinacionales y nacionales a montar hubs de I+D en Brasil.

# Fondos de contrapartida en Argentina, Chile y Uruguay

Los esquemas de fondos de contrapartida abordan la conocida falla de mercado de la subinversión privada en innovación al coinvertir capital público junto con recursos privados, típicamente cubriendo un 40–60% de los costos elegibles con la condición de que los socios privados aporten el resto. Esta estructura alinea incentivos, impone una validación rigurosa de proyectos y crea un ciclo autosostenible.

El resurgimiento de Israel desde la crisis de mediados de los ochenta debe mucho a tres programas insignia. La Ley de I+D de 1985 reembolsaba hasta el 50% de la I+D corporativa, elevando el gasto privado en I+D al 4% del PIB. El Programa de Incubadoras de 1991 apalancó US$600 millones para respaldar 24 incubadoras privadas, impulsando 1.700 startups. El Programa Yozma de 1993 inyectó US$100 millones en diez fondos de VC (40% público, 60% privado), encendiendo una industria de riesgo doméstica que hoy gestiona más de US$10.000 millones y ha generado más de US$80.000 millones en creación de valor.

El manual de fondos de contrapartida de Israel es una extensión de su doctrina de seguridad: el servicio obligatorio en unidades tecnológicas de élite de las FDI, especialmente la 8200 y la 81, canaliza a miles de ingenieros hacia la economía civil; solo los exalumnos de la Unidad 8200 han lanzado más de 1.000 startups.^, En el contexto latinoamericano, una movilización público-privada comparable a gran escala requeriría racionales distintos alineados con las fortalezas domésticas, innovación basada en recursos naturales, adaptación climática, protección de la biodiversidad, salud pública, bioseguridad o logística.

Argentina, FONDCE (2017): Inspirada en Israel, la Ley de Emprendedores de Argentina estableció FONDCE ("Fondo de Fondos") para respaldar aceleradoras de base científica y VC de etapa temprana, y simplificó la formación de empresas a menos de 24 horas. En dos años, cinco aceleradoras respaldadas por FONDCE habían invertido en el 79% de los emprendimientos de Deep Tech de Argentina financiados por inversores. Entre sus alumnos figuran NotCo y Autofact.
Chile, CORFO (desde inicios de los 90): A través de FONTEC (ahora bajo el paraguas de Innova), CORFO provee subvenciones reembolsables que cubren el 40–65% de los costos privados de I+D. El fondo FONDEF cofinancia I+D conjunta precompetitiva entre la academia y las firmas.
Uruguay, Ley 20.075 y el Innovation Hub: Uruguay promulgó la Ley 20.075 (2022, aprobada en 2023) para impulsar los emprendimientos de Deep Tech, y en mayo de 2024 inauguró el Uruguay Innovation Hub (UIH) con US$10 millones para un programa de fondos de contrapartida 1:1.^,