Qual é o tamanho da oportunidade de deep tech na América Latina, e como quem aloca capital deveria dimensioná-la? Pelos números que reunimos para o nosso próximo relatório, o investimento acumulado nas empresas de deep tech da região chega a aproximadamente US$2,54 bilhões em setembro de 2024, contra cerca de US$13 bilhões na Ásia, US$14 bilhões na Europa e US$52 bilhões nos Estados Unidos. Por pessoa, isso equivale a US$15,25 na América Latina, US$2,7 na Ásia, US$31 na Europa e US$153 nos Estados Unidos. Como proporção do produto, fica em torno de 0,04% do PIB latino-americano, contra aproximadamente 0,08% na Europa, 0,20% na Ásia e 0,22% nos Estados Unidos. Essa distância é a oportunidade: a região produz empresas de deep tech mais rápido do que a sua base de capital conseguiu acompanhá-las.

Quatro regiões em uma única fotografia

Vale começar pela trajetória. O relatório Deep Tech: The New Wave (2023), do Banco Interamericano de Desenvolvimento, registra o investimento na América Latina subindo de menos de US$300 milhões em 2019 para US$2 bilhões em 2023, um crescimento de quase 600% em quatro anos. A Sling Hub, por sua vez, contabiliza US$536 milhões de financiamento em deep tech em 2024, e o nosso total regional de aproximadamente US$2,54 bilhões em setembro de 2024 é a soma dessas duas cifras.

Há algo que convém carregar sempre junto desse total: ele une a série acumulada plurianual do BID a um único ano de financiamento registrado pela Sling Hub, ou seja, é um estoque acumulado com um ano de fluxo dentro. A regra prática para quem dimensiona uma região, nós incluídos, é que um total de investimento só serve quando a sua base viaja na mesma linha que o número: acumulado ou anual, quais anos, com qual taxonomia e o que o normaliza.

As três cifras comparativas chegam até nós por David Matthews, na Science|Business (2024), e as sustentamos tal como foram reportadas, não como números que tenhamos verificado contra uma série primária. Os quatro valores devem ser lidos como uma fotografia acumulada de 2024 com o seu compilador identificado, não como um painel ao vivo.

Por pessoa e por ponto de PIB, onde está o espaço

Os valores per capita e como proporção do PIB são cálculos nossos a partir desses totais, não dados de fonte. Vêm com uma ressalva que preferimos declarar a enterrar: nem nós nem os compiladores colocamos a base de população e de PIB na mesma linha que o número, então servem para ordem de magnitude e não para precisão.

Nessa ordem de magnitude, eles dizem algo sobre o que quem aloca capital pode agir. Os US$15,25 por pessoa da América Latina são cerca de metade dos US$31 da Europa e um décimo dos US$153 dos Estados Unidos, e ficam acima dos US$2,7 da Ásia. Sobre um PIB regional de aproximadamente US$6 trilhões, esse total acumulado equivale a cerca de 0,04% do produto, a parcela que chegou às empresas que trabalham em biologia, satélites, materiais e sistemas de energia. Nenhuma das regiões que estão à frente está descobrindo uma vantagem nova: elas estão financiando a que já têm.

O que já está de pé sobre essa base

A base é maior do que a cifra de financiamento sugere. A nossa base de dados para o próximo relatório reúne 2.566 startups latino-americanas de deep tech, extraídas da Tracxn com corte de dados em março de 2025. Essa contagem é deliberadamente mais ampla do que as 340 empresas mapeadas pelo BID em 2023, porque separamos inteligência artificial e criptografia como verticais próprias. Toda contagem nesse campo carrega a sua taxonomia e a sua data de corte, e nenhuma delas é o número definitivo.

O mapa é concentrado. O Brasil reúne 1.048 dessas empresas, cerca de 40,8% da base de dados. O México vem depois, com 358 (14%), a Argentina com 256 (10%), o Chile com 251 (9,8%) e a Colômbia com 219 (8,5%), e juntos esses cinco abrigam 83% de tudo o que foi mapeado. São Paulo, sozinha, concentra 329 startups, aproximadamente 29% de todos os empreendimentos das dez principais cidades, com Buenos Aires, Santiago e Cidade do México formando um segundo nível que leva essas quatro cidades a 63% da atividade mapeada.

As empresas são reais e várias já operam globalmente. A Establishment Labs, fundada na Costa Rica e listada na NASDAQ, é a empresa de deep tech mais valiosa da região, com US$1,8 bilhão no mapeamento do BID de 2023. A Satellogic opera de Buenos Aires uma constelação de observação da Terra com 34 satélites. A argentina Puna Bio levantou US$24,3 milhões para insumos agrícolas derivados de micróbios extremófilos de altitude, com SOSV/IndieBio e a Fundação Gates por trás, e a mexicana Sistema.bio levantou US$22,8 milhões em três rodadas Série B entre 2024 e 2025 para biodigestores vendidos a produtores rurais. A Start-Up Chile conta NotCo e Autofact entre suas egressas. Essas cifras de empresas vêm da nossa própria extração das fontes citadas, não de uma nova verificação independente.

Na composição, o mapeamento do BID de 2023 coloca a biotecnologia em 61% das empresas de deep tech da região e a inteligência artificial em 11%, juntas 72% do ecossistema. No fluxo, a Sling Hub registra deep tech como a terceira maior categoria de financiamento de 2024, com US$536 milhões, ou 6% dos US$8,8 bilhões que contabiliza em todos os setores de tecnologia sobre uma base que inclui dívida, atrás de energia com 13% e fintech com 55%. Nos retornos, o estudo da McKinsey de julho de 2024 sobre fundos de deep tech na Europa e na América do Norte encontrou uma TIR líquida média de 17% contra 10% dos fundos de tecnologia tradicionais. É o mais próximo de um benchmark que essa classe de ativo tem.

O único bolso grande o bastante para mover o total

Se o total regional é o número a ser movido, a pergunta passa a ser qual bolso de capital pode movê-lo sem esperar uma década pela alocação estrangeira. A OCDE dá a ordem de magnitude: os ativos previdenciários sob gestão no Chile, no México, no Brasil, no Peru e no Uruguai somam aproximadamente US$1 trilhão. Redirecionar 1% disso mobilizaria US$10 bilhões para deep tech doméstico, cerca de quatro vezes os US$2,5 bilhões alocados no setor desde 2018, e a nossa própria aritmética contra o total regional atual coloca esse múltiplo em 3,9 vezes. Um ponto percentual da poupança previdenciária da própria região é várias vezes tudo o que o setor atraiu até hoje.

Os precedentes estão em curso. O relatório State of European Tech 2024, da Atomico, encontra os fundos de pensão respondendo por menos de 5% dos 50 maiores investidores de deep tech por número de operações na Europa e nos Estados Unidos até 2024, uma presença pequena mas estabelecida. Na primeira fase da iniciativa Tibi da França, de 2020 a 2022, investidores institucionais comprometeram EUR 6,4 bilhões a fundos aprovados e, para a sua segunda fase, a praça financeira francesa projeta entre EUR 40 e 50 bilhões em fundos de tecnologia sob gestão até 2026, com potencial para sustentar cerca de 15 fundos de estágio avançado com mais de EUR 1 bilhão cada, segundo a DG Trésor em 2024. O Mansion House Accord do Reino Unido, de maio de 2025, compromete 10% das carteiras dos provedores de previdência a mercados privados até 2030, com pelo menos 5% reservados para ativos britânicos.

A América Latina tem um modelo próprio que já funciona em pequena escala. O Uruguai destinou US$10 milhões a um programa de fundos de contrapartida 1:1 gerido pelo seu Polo de Inovação a partir de maio de 2024, com gestoras de venture capital e investidores anjo previamente avaliados coinvestindo por meio de notas conversíveis e desembolsos atrelados a marcos técnicos e comerciais. Escalar essa lógica com bancos de desenvolvimento e multilaterais como âncoras, comprometer capital por meio de gestores independentes sob mandatos competitivos, e chega-se ao instrumento que o nosso próximo relatório recomenda: um fundo de fundos ancorado em capital público, não mais uma linha de subsídio.

O que tornaria essa estimativa mais precisa

A restrição está no numerador, e é definicional. O financiamento de deep tech na América Latina em 2024 é de US$536 milhões na contagem mais ampla da Sling Hub e de US$138 milhões na contagem mais estreita da Dealroom. Ambas são críveis, e a diferença de aproximadamente quatro vezes é o que acontece quando dois compiladores traçam a fronteira do deep tech em lugares distintos, razão pela qual apresentamos as duas com as suas taxonomias em vez de escolher uma. É também por isso que não vamos reconstruir a comparação entre as quatro regiões com números mais recentes: as séries disponíveis divergem por construção.

O que fecha essa lacuna é uma base em nível de transação construída sobre uma única taxonomia, cifras per capita e de proporção do PIB publicadas com os seus denominadores declarados, e um bem comum de dados abertos para o qual fundos, agências e quem mapeia contribuam em vez de cada um manter a sua contagem privada. Esse trabalho está no nosso roteiro, e é por isso que as nossas recomendações incluem um esforço regional de dados padronizados ao lado das de capital.

O que isso significa para quem aloca, para ministérios e para fundadores

O BID projetou em 2023 que o investimento de venture capital em deep tech latino-americano poderia crescer vinte vezes na próxima década, apoiando-se no crescimento de 18 vezes do venture capital europeu em deep tech entre 2012 e 2022, no crescimento de 20 vezes do venture capital geral da região no mesmo período e no crescimento de 1,8 vez do deep tech entre 2020 e 2022. O BID classifica isso como um cenário de teto alto, e nós também. O ponto útil é que o pedido não depende de qual múltiplo se aceita:

Para quem aloca capital, uma região em torno de 0,04% do PIB e US$15,25 por pessoa é um ponto de entrada, não um veredicto, e o tamanho reduzido da base já alocada significa que um único fundo ainda consegue dar forma a uma vertical.

Para ministérios e supervisores de previdência, a alavanca é um ponto percentual dos ativos previdenciários domésticos, canalizado por um fundo de fundos com salvaguardas fiduciárias e desembolsos atrelados a marcos, sobre modelos que a França, o Reino Unido e o Uruguai já deixaram por escrito.

Para fundadores, a concentração em São Paulo, Cidade do México, Buenos Aires e Santiago é onde estão o capital e os parceiros corporativos, e a cauda longa que vai do Panamá ao Equador é onde não há aglomeração.

O nosso relatório, Accelerating Deep Tech in Latin America, será publicado ainda este ano com o capítulo completo de investimento, as vinte recomendações e as fontes por trás de cada cifra. Se você investe, aloca ou regula neste mercado, queremos a sua leitura sobre a via previdenciária antes que ele saia. Escreva para nós e responda à nossa pesquisa para dar forma à próxima rodada de investigação.